ESSAI DE DETERMINATION DUN TAUX OPTIMAL DINFLATION AU MAROC

Cette etude analyse empiriquement le lien entre linflation et la croissance economique au Maroc. Un modèle liant la croissance et linflation a ete estime sur les donnees annuelles allant de 2000 a 2018. Un lien negatif a ete decele entre ces deux variables, sous le contrôle de deux autres variables mesurant un facteur de production et un agregat de politique budgetaire. Il apparait ainsi que linflation doit etre maintenue a un niveau bas pour booster la croissance. Tout le problème est de savoir a quel niveau bas doit se situer exactement linflation. Letude a estime le taux dinflation optimal en utilisant un modèle a effets de seuil sur les memes donnees et avec des hypothèses de 15 seuils dinflation croissants. Les resultats ont identifie un taux dinflation de 4,5% comme etant optimal ou celui qui minimise la somme des carres de residus de lequation de regression correspondante. Dans le contexte marocain, ce taux peut-etre ainsi considere comme le seuil au dela duquel, linflation inhibe fortement la croissance. A linverse, tout autre niveau dinflation en deça et proche de 4,5% ne freine pas trop la croissance, sil ne la booste pas. Les resultats de letude permettent ainsi de concilier les tenants dune inflation courte, et ceux dune inflation moderee. Cependant, la proposition centrale de letude reside dans la simplicite de la methode utilisee pour estimer le taux dinflation optimal. Une simplicite qui permet un ciblage aise de linflation et des echanges transparents pour un dialogue fructueux entre les acteurs de la politique economique : techniciens et decideurs.